何为避险货币？

避险货币也叫保值货币，指不易受政治、战争、市场波动等因素影响，最大限度地避开上述风险。比较稳定，不易贬值的货币。避险货币最大限度地避开贬值的风险，并不就是说绝对不会贬值。任何货币的市场价格都会有波动。

避险资产通常指在出现政治、经济、金融市场波动或者战乱、恐怖袭击等重大外部冲击带动市场风险偏好大幅下降时表现坚挺，或被资本追逐的资产。美元、日元、瑞士法郎等主要国际货币，以黄金为代表的贵金属，以及发达国家长期债券等都具有一定的避险属性。其中，日元、瑞士法郎、美元和黄金是最著名的四类避险资产。

瑞士法郎和美元

瑞士法郎，由于瑞士是永久中立国，所以瑞士被认为是世界最安全的地方，加之瑞士政府对金融、外汇采取的保护政策，使大量的外汇涌入瑞士，瑞士法郎也就成为稳健受欢迎的国际结算与外汇交易货币。所以，瑞士法郎长期以来都被投资者视作传统的避险货币。历史上一旦国际政治局势紧张或者经济增长的不确定性加大，瑞郎便成为投资者转移资金的首选。而美元之所以能够充当避险货币与美国的经济实力息息相关，19世纪末，美国经济迅速发展，美元地位的第一次得到提升。第二次世界大战结束，美国取得二战胜利，黄金源源不断地流入美国，美国成为世界第一强国，布雷顿森林体系下，以美元为中心的国际货币体系形成。

日元成为避险货币

日元成为避险货币，既有历史的原因，也受到诸多社会经济因素的影响。首先是基本面因素。一方面体现为稳定的币值和较低的通胀水平，另一方面体现为货币发行国经济的规模、结构和韧性和隔绝外部冲击的能力。其次是金融市场发达程度。再次是市场开放程度。避险货币需要自由可兑换，且金融市场足够开放。

日本不仅官方拥有世界第二大规模的美元储备，民间也拥有大量美元债权，雄厚的储备和债权意味着做空日元的难度极大。其次，虽然日本国内债务繁重，但外债规模极小，因而日本政府一直享有很高的信用评级。第三，90年代的房产泡沫，日本经济进入到了“失去的20年”，日本央行为刺激经济，不断降低利率，日本国内货币政策长期在零利率上下，货币政策缺乏宽松空间，导致日元因降息而突然下跌的可能性较小，这也是日元得以成为避险货币的原因。

日元较好的流动性也是其成为避险资产的一个原因

在金融危机、经济危机发生的时候，大众普遍会选择黄金、美元，以及日元等避险资产进行避险。黄金、美元能成为避险资产很容易理解，因为黄金本身自带货币属性，美元就不用多解释了，属于“硬茬子”。但为什么日元可以成为避险资产呢？很多人都琢磨不透，针对这一问题，现在小编就来分析一下，仅作为参考。

01

日元的利率低

目前日元的利率非常低，低到它的下降空间几乎不存在。为什么利率低可以使日元成为避险资产？我们知道，货币如果发生大幅降息，会引起大量的套期交易从而进一步使得货币大幅贬值，一种货币在大幅贬值的情况下自然是不能成为避险资产的，而日元自身利率非常低，这也就是说日元发生大幅贬值的可能性非常低！在这一条件下，日元就可以成为避险资产。另外，利率低的货币都会带有一定的避险属性，就比如美元。

02

地理位置及政治原因

地理位置上，日本是位于亚洲大陆东岸外的一个太平洋岛国，陆地总面积为37.78万平方公里，相当于中国的一个云南省。在这一种地理环境下，日本本国国土受到战争的影响会很小，加之资源稀缺，很难成为战争的对象。政治上，日本一直是美国的“小弟”，经常受到“大哥”美国的照顾。岛国的属性加上“大哥”美国的政治照顾，其本国货币日元，相对的就会比较稳定，同时投资者也就青睐于日元这一稳定性较好的货币。

03

经济原因

日本是一个发达国家，也是世界的第三大经济体，除去经济泡沫因素，国土面积仅仅等于中国的一个云南省却能成为世界第三大经济体，足以说明其经济实力，日元之所以能成为避险资产，与其经济实力是脱不开干系的。排除民族和历史的个人情感，小编觉得日本还是有许多值得学习的地方。

04

世界自由流通的货币

日元是世界自由流通的货币，在流通方面不会有太多的限制。除了日元外还有比较常见的自由流通货币如：美元、欧元、英镑、人民币。自由流通的这一属性给日元成为避险资产开了一个“通道”，因为能够自由流通才能吸引投资者。

所谓避险货币，就是当市场经济上出现具有风险的事件的时候，被市场哄抬价值的货币。这也是广大的外汇交易员们都认同的一个定义。在这样的一个定义框架之下，避险货币其实是一个短期的概念，它就在特定的某个时间段里呈现出的某种特征的一种或者几种货币。交易员会在出现风险事件买入避险货币只是为了在短期避险，这些货币能不能在长期的时间里具有避险价值，这个，我们就不得而知了。

那么避险货币到底避的是什么险呢？

在外汇市场中，一般的参与者有：各国的央行，各国企业，跨国企业，投资机构还有就是一些散户。不同的参与者的交易目的是不同的，在市场动荡期间，在市场中起决定性作用的就是专业的投资机构。而投资机构最主要的策略就是套息交易。套息交易简单的说就是卖出低息货币，买入高息货币，然后从中赚取利差。而这种行动的风险就在于汇率的变化，转期的利差是很小的，一般就是百分之几，而在市场动荡的时候，一旦市场朝不利的方向运动，转期的这点利差瞬间就被高息货币的贬值抵消掉了。

现在我们就很清楚，避险货币避的就是在市场有波动时，套息交易平仓时融资货币升值，高息货币贬值的风险。为什么日元会成为避险货币，就是因为他是融资货币。与其说避险货币本身具有避险的功能，不如说他们是套息交易的融资货币，而赋予了他们“避险”的属性。日元的利息低。套息交易的核心就是卖出低利率的货币，买入高利率的货币。理论上任何低利率的货币都能成为融资货币，实际上很多基金也是这么做的。而日元相对特殊的地方在于，日元流动性很好，毕竟是三大货币之一，其次是利率稳定的低。

为什么日元是避险货币？

只要一个货币的利息够低，流动性够大，就能成为套息交易的融资货币，也就是所谓的”避险货币”。日元刚好满足了这两个条件。

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         小胡                          小孟

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